Eindelijk hebben we een wetenschappelijk bewijs van wat we al langer in onze blogs beweren.
Het beeld dat van de beurs opgehangen wordt in de algemene pers is negatiever dan het in werkelijkheid is. Het beeld is ook te sterk gefocust op de korte termijn en op de negatieve uitschieters.
Het eerste gevolg is dat de actieve belegger deze media zeker niet als een bron van informatie kunnen gebruiken en dat eigenlijk de media de informatiefunctie niet uitoefenen die zij beweren uit te oefenen. Als tweede gevolg schrik je een potentiële belegger af door de overwegend negatieve berichten.
De studie
Twee Duitse economen van de Universiteit van Mannheim: Antonio Ciccone en Felix Rusche.
Gebaseerd op de DAX-index. Dit is de belangrijkste beursindex voor Duitsland en omvat de 30 grootste Duitse beursgenoteerde bedrijven.
Zij vergelijken de DAX zoals hij geëvolueerd is over de periode 2017-2024 met de DAX zoals gerapporteerd in Heute, het meest bekeken nieuwsprogramma van ZDF bij onze oosterburen tijdens diezelfde periode.
De echte DAX evolueert natuurlijk elke beursdag.
De DAX uit Heute bestaat uit de wijzigingen die in het nieuws gebracht werden en voor de dagen dat er niets over de beurs in het nieuws kwam, namen de onderzoekers de veronderstelling aan dat de koers op die dagen niet wijzigde. Heute vermeldde de beurs tijdens ongeveer 30% van de beursdagen.
Resultaat
Niveau van de DAX bij de start in 2017: 11.481 punten
De echte DAX op het einde van 2024: 19.909 punten
De Heute-DAX op het einde van 2024: 5.854 punten
Dus wie alleen in het nieuws de info over de DAX volgt, “weet” dat de beurs over een periode van 8 jaar quasi gehalveerd is.
In werkelijkheid is de DAX over die periode ongeveer 70% gestegen.
Maar aangezien Heute bijna nooit het evenement kadert in zo’n lange periode als 8 jaar, weet de kijker eigenlijk alleen dat het slecht gaat op de beurs en dat je daar moet wegblijven althans op de korte termijn, voorlopig tot het beter gaat. Natuurlijk gaat het volgens Heute nooit beter want een paar dagen later is er alweer een evenement met een sterk negatief effect op de beurs. En zo verder.
Wie zegt altijd: kijk op de echte lange termijn? Acht jaar zoals in het onderzoek begint al te tellen op dat punt. Ik denk dat Cring dat wel regelmatig herhaalt.
Wie zegt altijd: let op met de algemene pers en de beurs.? Als zij de beurs het vermelden waard vinden dan is omdat het goed ‘slecht’ nieuws en de moeite waard om het te brengen. Klassiek scenario: In de drie (of meer) dagen nadien terwijl de beurs zich herstelt en eventueel op het einde van de week weer boven het niveau van voor de ‘crash’ uitkwam, meldt het nieuws niets. Het is niet altijd zo maar op de lange termijn zijn die 'grote' dalingen bijna niet meer terug te vinden in de grafieken.
Vervang Heute door een ander nieuwsprogramma of krant of website waar dagelijks handelen op de beurs gepromoot wordt. Vervang de DAX-index door elke andere index in de wereld en stel hetzelfde vast.
Zelf even nalezen wat de auteurs erover publiceerden?
De studie van Ciccone en RuscheEen paar vaststellingen
Journalisten zijn niet geïnteresseerd in dagelijkse kleine variaties van een beurskoers die cumulatief op de lange termijn globaal een positief resultaat neerzet.
Journalisten zijn geïnteresseerd in evenementen die op de beurs meestal de vorm van een sterke daling op één dag aannemen.
De negatieve bewegingen naar onderen zijn meestal veel sterker dan de grootste bewegingen naar boven.
Kleine bewegingen op de beurs zijn overwegend positief en doen zich ongeveer dubbel zo dikwijls voor als negatieve kleine bewegingen.
Groot nieuws is meestal negatief nieuws. Dit geldt niet alleen voor de beurs, jammer genoeg.
Onze conclusie
Wij zijn blij dat er eindelijk een wetenschappelijke onderbouw gegeven is aan onze intuïtief opgebouwde redenering die haar oorsprong vindt in de frustratie waarop soms over de beurs bericht wordt op een niet-professionele manier in de algemene media. Meer van die studies die onze aanpak versterken, zijn altijd welkom.
Tot later.
Lieven
0475 23 93 97
Master in de personal financial planning
Antwerp Management School
Disclaimer
De informatie in deze tekst is alleen bedoeld als achtergrondinformatie voor de ontvanger en voor gebruik door hem. Ze werd opgesteld met de beste bedoelingen en zonder enige garantie op of streven naar correctheid en volledigheid. Cring heeft gegronde redenen om aan te nemen dat alle feitelijke informatie hierin waar is op de datum van de tekst. Het betreft geen beleggingsadvies, ook geen aanbeveling, en ook geen aanbod tot verkoop van enige dienst of product en het is niet bedoeld als een voldoende basis om een beleggingsbeslissing te nemen. Vooraleer te handelen op basis van informatie uit dit document, moet u zich afvragen of het geschikt is voor uw specifieke omstandigheden en indien geschikt, professioneel advies zoeken. Het is de verantwoordelijkheid van elke persoon die een aankoop wil doen om kennis te nemen van alle toepasselijke wetgeving en reglementering en die ook na te leven. Ongeoorloofde reproductie of verspreiding van dit materiaal is ten strengste verboden. Cring aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor verlies resulterend uit het gebruik van de hierin bevatte informatie.
